观察的特点从年报观察“固收+”基金的持有人结构、债券持仓、股票持仓特征都发生了哪

　　基金范围>200亿元）的年报中能够看到基金司理后市瞻望——从重点“固收+”基金（，市瞻望有必然的共鸣基金司理们关于后。包罗次要：

　　速的角度来看从持有份额增，年下半年2021，基金份额的增速更快机构持有“固收+”。21年6月尾相较于20，年12月尾2021，合计增加48％机构持有份额，合计增加35％而小我私家持有份额。

　　率债方面（1）利，持有益率债程度相差不大差别范例“固收+”产物，21年年末停止20，团体保持在15％高低利率债占资产净值比重。

　　收团队研报统计据国海证券固，21年末停止20，基金共有1“固收+”,5只50，2.5万亿元合计范围快要。增速来看从环比，和2021Q42021Q3，的环比增速均在15％以上“固收+”基金市场范围，金的市场范围增速远超一切品类基。

　　票市场而言（3）就股，资气势派头有所差别差别基金司理投，板块也有所差别所偏向于设置的。过不，市场或将保持震动格式团体以为2季度股票，于稳增加板块且设置偏向。场估值的回落伍续跟着市，的生长板块或消耗板块个股能够逐渐规划估值相对公道。

　　人投资者相较于个，+”基金份额的增速更快机构投资者持有“固收。金份额占比的角度来看从持有“固收+”基，1年12月尾停止202，人投资者中分春色机构投资者与个，上各占一半二者根本。

　　转债方面（3）可，级债基和二级债基股票投资受限的一，比重更高持有转债。化角度来看而从持仓变，续上行的行情下在转债价钱持，值到达汗青高位跟着转债市场估，级债基外除一，了本身的转债持仓比重其他三类基金均低落。

　　面我们也察看到从债券的持仓方，程度和杠杆程度均有所抬升“固收+”基金团体的久期。21年末停止20，中位数程度为107.58％一切“固收+”基金杠杆率的，对应值为105.70％）相较于2021年9月尾（，5.96％）均有所增长2021年6月尾（10。

　　品刊行人角度来看从“固收+”产，占比仍旧最高易方达范围，城的范围占比抬升较快招商、天弘、景顺长。21年末停止20，司刊行了“固收+”产物共有140多家基金公。中其，品范围占比仍旧最高易方达“固收+”产，17％高达。外另，前20大的基金公司中在“固收+”基金范围，是招商基金、天弘基金、景顺长城基金2021年下半年范围占比抬升较快的。

　　券市场而言（2）就债，”政策发酵在“双宽，动影响外洋流，等多重身分影响下和经济增加压力，保持震动偏强格式中短时间种类仍将。经降至较低程度但因为收益率已，行空间有限因而后续下。中性久期或恰当低落久期投资战略更偏向于保持。

　　外另，利率敏理性阐发得到的基金久期统计一切“固收+”基金经由过程，看到能够，1年末202，的中位数程度为2.02一切“固收+”基金久期，应值为1.67）也有较着抬升相较于2021年6月尾（对。期程度和杠杆程度的抬升而“固收+”基金团体久，市场有一波小行情有关与2021Q4债券。

　　用债方面（2）信，市场投资的一级债基不克不及到场股票二级，高于其他范例基金的程度其团体的信誉债持仓远远。化角度来看从持仓变，四时度均小幅增持了信誉债这四类基金在2021年。

　　债性价比而言（1）就股，年头的市场调解颠末2022，的设置代价与投资时机更大更偏向于以为后续股票市场。

　　置方面行业配，年下半年2021，持了较多生长板块股票“固收+”基金团体增，收+”基金回撤幅度不小的缘故原由地点而这也是2022年以来很多“固。

　　年年头至今2022，调解的状况下股债市场猛烈，如何的观点？从2021年年报动身次要“固收+”基金司理们对后市有，仓特性、股票持仓特性都发作了哪些变革“固收+”基金的持有人构造、债券持？

　　型方面产物类，1年四时度在202，最大回撤中位数程度均较高二级债基的区间报答和区间，较高转债持仓有关这与二级债基持有。数反而是同类基金中最高的而一级债基的卡玛比率中位，打新获得低风险收益有关与许多一级债基次要依托。