【华福有色】湖南黄金（002155）2022年年报点评湖南黄金重组估值

　　5）2022年年报点评：自产金矿降落致功绩低于预期20230328【华福有色】湖南黄金（00215，绩扩大 变乱： 3月27日锑金价钱共振利好23年业，022年年报公司公布2，41亿元（+6.02%）公司完成停业支出210.；元（+20.38%）归母净利润4.37亿；4亿元（+17.87%）扣非后归属净利润4.1。锑价钱上涨动员公司功绩增加点评： 1、2022年:，9999黄金整年加权均匀价钱为390.58（+16.92）元/克自产黄金降落形成部门拖累 1.1金：1）价钱：上海黄金买卖所Au，4.53%同比上升；06（+0.53）公斤2）产量：黄金 48.，中其，（-0.55）吨自产黄金4.61；6（+0.39）吨3）销量：48.1；.32（+17.09）元/克4）单元目标：贩卖均价387，+19.60）万元/吨消费本钱372.60（，-2.51）元/克单元毛利14.7（；52（+9.69）亿元5）红利：支出186.，+11.29）亿元本钱179.07（，-1.61）亿元毛利7.46（。知可，增长动员营收增加金价上涨和产量，降致本钱增长但自产金下。%）均匀报价为7.91（+1.42）万元/吨1.2 锑：1）价钱：海内锑锭（99.65，价6.95（+1.11）万元/吨三氧化二锑（99.5%）均匀报；（-0.86）万吨2）产量：3.07，中其，+0.10）万吨自产锑1.86（；（-0.60）万吨3）销量：3.24；21（+1.36）万元/吨4）单元目标：贩卖均价6.，+0.49）万元/吨消费本钱4.02（，+0.87）万元/吨单元毛利2.19（；11（+1.51）亿元5）红利：支出20.，-1.53）亿元本钱12.36（，+3.04）亿元毛利7.76（。知可，量降落虽产，动锑品营收增长但锑价上涨带，加致本钱降落自产锑矿增。.41（+11.95）亿元1.3 红利：支出210，（+10.4）亿元本钱194.38，+1.55）亿元毛利16.03（。2023年估计整年均价430（+39.24）元/克2023年：锑金价钱共振利好功绩扩大 2.1 金：；61（+0）万吨假定自产金4.；金本钱稳定假定自产，1.39亿元揣测毛利增长。业所得税和其他5%简朴根据15%企，增厚1.11亿元则归属净利润可。整年均价9（+0.8）万/吨2.2 锑：2023年估计锑；6（+0）万吨假定自产1.8；1.49亿元揣测毛利增厚。25年金价别离为430、440和440（元/g）红利猜测与估值 基于2023年、2024年和20，/吨）资产减值范围稳定等假定锑价10、12、15（万元，12.89和17.83（亿元）则归属净利润别离为9.19、，、1.07和1.48（元）对应的EPS别离为0.76。.29元的股价对应最新15，4.3和10.33（倍）则PE别离为20.1、1。格持续上涨看好锑金价，保举持续。产金锑产量降落风险提醒：自，加超预期本钱增。---------- 【联络人】李烁/王保--------------------庆