华谊兄弟近10个季度首盈利:靠卖资产、参投公司股价上升扭亏,季末有息短债18亿

出品丨搜狐财经

作者丨史额黎

4月27日晚间，华谊兄弟发布了2020年年报及2021年一季报。

虽然包括战争大片《八佰》在内的5部影视作品于2020年为华谊兄弟贡献9.66亿元收入，但出于疫情冲击、资产处置导致非经常性损失、计提信用减值损失及资产减值损失等原因，其去年的营收同比下降33.14%至15亿元，归母净亏损为10.48亿元。

今年一季度，华谊兄弟的业绩明显增长，其营收同比增长73.57%至3.97亿元，并扭亏为盈实现归母净利润2.35亿元。本次盈利也是华谊兄弟自2018年四季度起，在近10个季度内实现的首次盈利。

不过，剔除非经常性收益后，华谊兄弟在今年一季度的扣非归母净亏损仍然达到了7089.1万元。财报显示，华谊兄弟主要依靠处置华谊腾讯娱乐、腾讯音乐、猫眼娱乐股权，以及参投公司华谊腾讯娱乐、超凡网络的公允价值变动，实现非经常性收益3.05亿元。

此外，华谊兄弟及实控人目前仍存在一定的资金压力。截至今年3月末，其货币资金为8.52亿元，短期有息负债为17.8亿元。截至4月13日，其实控人王忠军、王忠磊累计质押的股份，占两人所持华谊兄弟股份的比例为99.37%。

去年净亏10亿，《八佰》等5部影视剧贡献9.7亿收入

2020年，华谊兄弟实现营收15亿元，同比下降33.14%；归母净亏损为10.48亿元，而2019年同期的亏损为39.78亿元；扣非归母净亏损为10.18亿元，而2019年同期的亏损为39.22亿元。

这意味着，华谊兄弟已经连续亏损三年。2018年、2019年及2020年，其归母净亏损分别为11.69亿元、39.78亿元及10.48亿元。

华谊兄弟在年报中称，其2020年出现亏损的原因，主要包括疫情重创影视与文旅行业，资产处置导致非经常性损失，对应收账款、存货、长期股权投资及商誉等资产计提信用减值损失及资产减值损失。

首先看疫情对影视与文旅行业的冲击。2020年，华谊兄弟影视娱乐板块实现收入13.09亿元，占其营收的比例为87.29%，是其核心业务。但该板块的收入去年同比下降了38.87%。华谊兄弟称，这主要是由于2020年1月至7月全国影院暂停营业，影片无法上映。

具体而言，影视娱乐板块又分为影视剧制作、院线发行及影城放映、艺人经纪三类业务。受疫情影响，华谊兄弟院线发行及影城放映业务在2020年实现收入1.11亿元，同比下降69.2%。

但在战争大片《八佰》的带领下，其影视剧制作业务收入在去年大幅增长。2020年，《八佰》、等5部影视作品合计贡献9.66亿元收入，营收占比为64.39%。而在2019年，《只有芸知道》等5部影视作品合计贡献3.14亿元收入，营收占比为14.36%。

此外，品牌授权及实景娱乐板块在2020年实现收入1.25亿元，同比增长260.16%。华谊兄弟未解释该板块收入大幅增长的原因。而年报显示，该板块收入主要来源于华谊兄弟向实景小镇提供品牌授权、设计服务、监理服务等，与实景小镇自身收入的关系较小。

其次看资产处置导致的非经常性损失。华谊兄弟称，其非流动资产处置损益，主要包括其对海外合资公司Brothers International LLC 确认的股权处置损失等。2020年，其非流动资产处置损失为1.76亿元，对该合资公司的投资损失为2.27亿元。

华谊兄弟还表示，处置该合资公司股权，是为了防范海外市场的系统性风险，其虽因承担违约责任造成账面投资损失，但不会影响与该合资公司在重要影视项目的合作。

最后看计提的信用减值损失及资产减值损失。2020年，华谊兄弟计提的信用减值损失、资产减值损失分别为4557.76万元、4.4亿元。

年报显示，华谊兄弟计提的信用减值损失均为坏账损失，但未披露具体来自于何类资产。截至2020年末，其应收账款账面价值为6.05亿元，坏账准备为2.97亿元；其他应收款账面价值为2.85亿元，坏账准备为4.31亿元。

计提的资产减值损失，则包括存货跌价损失1.58亿元，长期股权投资减值损失6997.01万元，商誉减值损失1.86亿元，以及其他资产减值损失2569.15万元。

实控人累计质押股份占所持股份的比例超99%

今年一季度，华谊兄弟的业绩出现明显增长，其实现营收3.97亿元，同比增长73.57%；实现归母净利润2.35亿元，而2020年同期的亏损为1.43亿元。

搜狐财经检索发现，这也是华谊兄弟自2018年四季度起，在近10个季度内实现的首次盈利。

具体来看，两大板块影视娱乐、品牌授权及实景娱乐分别在今年一季度实现收入3.73亿元及1654.91万元，同比分别增长75.84%、175.7%。

不过，华谊兄弟在今年一季度的扣非归母净亏损达到了7089.1万元，而2020年同期的亏损为1.14亿元。这意味着，其主营业务仍在亏损，华谊兄弟主要依靠非经常性收益得以扭亏为盈。

华谊兄弟今年一季度的非经常性收益为3.05亿元，主要包括长期股权投资及金融资产的处置损益，以及因股价变动引起的金融资产公允价值变动损益。

华谊兄弟称，为了集中优质资源、支持主营业务发展战略的推进，其在今年一季度完成对华谊腾讯娱乐部分股权的处置，不再对该公司的经营具有重大影响，按照会计准则将剩余股份转换为金融资产核算，并相应产生投资收益1.24亿元。

因处置Tencent Music Entertainment Group（即腾讯音乐）、Maoyan Entertainment （即猫眼娱乐）等金融资产，华谊兄弟产生了收益2241.99万元。

根据股价变动对参投公司的公允价值变动确认公允价值变动收益，华谊兄弟在今年一季度还针对华谊腾讯娱乐、Guru Online(Holdings) Limited（即超凡网络）等确认金额共计2.06亿元。

而且，华谊兄弟及其实控人目前仍面临着一定的资金压力。

截至今年3月末，华谊兄弟的货币资金为8.52亿元；短期借款为16.85亿元，一年内到期的非流动负债为9567.65万元，短期有息负债合计为17.8亿元；长期借款11.06亿元，应付债券2.28亿元，长期有息负债合计为13.33亿元。

为了应对资金压力，华谊兄弟再次采用了延期偿还短期借款的方式。

4月22日的发布公告显示，华谊兄弟拟将其以持有英雄互娱20.17%股份的股权收益权的转让及回购延期至今年12月15日，转让价款为8亿元；以持有英雄互娱股份就其与中泰信托的融资事项提供的最高额质押担保，涉及金额为20亿元。

该公告还显示，本次担保后，华谊兄弟及控股子公司的累计担保总额约为46.93亿元，占其最近一期经审计净资产的93.58%；其及控股子公司的累计实际担保余额约为29.73亿元，占其最近一期经审计净资产的59.28%。

此外，华谊兄弟的实控人目前仍然存在高比例质押公司股权的行为。

截至4月13日，华谊兄弟实控人王忠军、王忠磊合计持有其25.41%的股份；两人累计质押股份占两人所持股份的比例为99.37%，占华谊兄弟总股本的比例为25.25%。

但公告也称，王忠军、王忠磊还款来源于自有及自筹资金，两人具有相应的偿付能力，质押的股份目前不存在平仓风险。