A股四大航司一季度亏损203亿，创2008年金融危机后最大单季亏损

原标题：A股四大航司一季度亏损203亿，创2008年金融危机后最大单季亏损

出品 | 搜狐财经

作者 | 史额黎

4月29日晚间，中国国航、东方航空、南方航空、海航控股四大航司发布了2020年一季报。受疫情影响，四大航司在报告期内均由盈转亏，合计归母净利润亏损为202.95亿元。

今年一季度，国航、东航、南航、海航的归母净利润亏损分别为48.05亿元、39.33亿元、52.62亿元、62.95亿元，而它们2019年同期的盈利分别为27.22亿元、20.06亿元、26.49亿元、11.4亿元

搜狐财经检索发现，国航、东航本季度的亏损，均为其自2008年金融危机后的最大单季度亏损；南航、海航本季度的亏损，分别为其自上市以来的最大单季度亏损。

由于全球金融危机，四大航司在2008年四季度的合计归母净利润亏损为264.59亿元。因此，今年一季度的亏损，也是四大航司自2008年四季度后的最大单季度亏损。

四大航司一季度营收同比至少下降43.8%

2019年年报显示，国航、东航、南航、海航的航空客运收入占总营收之比分别为93.6%、91.3%、91.3%、96%，均为其主要营收来源。

新冠肺炎疫情对航空客运业务的打击十分明显。今年一季度，四大航司的主要运营数据均大幅下降。

今年一季度，国航、东航、南航、海航的旅客周转量分别为27592.8、24837.09、32420.33、11573.62百万客运人公里，同比降幅分别为51.8%、54.4%、53.2%、69.2%。

四家航司在今年一季度分别运输旅客1371.36万人次、1370.28万人次、1684.6万人、627.45万人，同比分别下降51.8%、57.1%、53.7%、70.8%；客座率分别为67.8%、67.8%、67.9%、68.1%，同比分别下降13.6个百分点、14.9个百分点、14.9个百分点、16.5个百分点。

与前三大航司相比，海航的体量较小，其主要运营数据却出现了最大比例的降幅。

因此，今年一季度，国航、东航、南航、海航分别实现营收172.56亿元、154.54亿元、211.41亿元、68.89亿元，同比分别下降47%、48.6%、43.8%、63%。

四家公司控制成本的力度不同，又使它们的毛利率存在明显差异。今年一季度，国航、东航、南航、海航的毛利率均为负值，分别为-12.23%、-20.01%、-13.24%、-66.35%。

在毛利为负的情况下，期间费用的大幅增加进一步侵蚀了利润。今年一季度，四家航司的销售、管理及研发费用分别为20.86亿元、17.04亿元、23.06亿元、7.33亿元，同比降幅分别为23.6%、27.9%、11.1%、22.9%。

但在此期间，其财务费用均大幅攀升。四家航司的财务费用分别为23.3亿元、19.48亿元、26.33亿元、17.33亿元。其中，国航、南航的财务费用为同比由负转正，东航、海航的财务费用同比增幅分别高达814.6%、219.9%。

东航、南航、海航均称，本期财务费用的增加主要因汇兑损失增加所致。东航今年一季度的汇兑损失为5.85亿元，2019年同期的汇兑收益为10.54亿元。

海航控股金融资产公允价值减少18亿

对于大部分航司而言，报告期内的非经常性损益均为正值，这对它们的亏损起到了一定的对冲作用。

今年一季度，国航的非经常性损益为7820.1万元，其主要来自于1.7亿元的计入当期损益的政府补助；东航、南航的非经常性损益分别为1.13亿元、9100万元。

而海航在今年一季度的非经常性损益为-12.64亿元，其主要源于公允价值变动造成17.78亿元的损失。海航控股称，受疫情影响，其持有的金融资产公允价值下降。

截至今年3月末，海航控股持有的交易性金融资产、其他权益工具投资、其他非流动金融资产的公允价值为419.96亿元，较2019年末下降18.53亿元。这主要是因其他非流动金融资产大幅下降所致。

2019年年报显示，海航控股的其他非流动金融资产主要由信托资产收益权、基金投资组成。前者为其原子公司天津航空、控股股东大新华航空部分或全部航线运营收入的收益权，后者包括海口创远客舱服务投资基金、海口广利客舱基金、国开精诚投资基金的部分份额。

为应对疫情，四大航司均采取了开源节流的措施。除压缩销售、管理及研发费用外，多数公司大幅削减了资本性支出。

今年一季度，东航、南航、海航购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为14.03亿元、12.93亿元、6347.5万元，同比分别下降78.2%、75%、56.6%。不过，由于支付的飞机预付款增加，同一时期国航的该数据为28.11亿元，同比上升80.3%。

截至今年3月末，国航、东航、南航、海航合计运营的飞机数量分别为699架、723架、859架、354架，较2019年末分别增加1架、维持不变、减少3架、减少7架。

另一方面，大部分航司在这一时期加大了融资力度，以缓解资金压力。

截至今年3月末，四家公司的资产负债率分别为67.2%、77%、76.4%、70.9%，较2019年末分别增加1.7个百分点、1.9个百分点、1.6个百分点、2.5个百分点。

今年一季度，国航、东航、南航的利息费用分别为12.78亿元、13.54亿元、16.45亿元，同比分别增长6.4%、12%、13.1%。这也体现了三大航司加杠杆的动作。

此前资金压力巨大的海航，已开始降杠杆。今年一季度，其利息费用为13.42亿元，同比下降6.5%。截至2019年末，海航控股的带息负债为989.5亿元，占总负债的比重为73.6%。