K12生死竞速：翻滚的热钱与难留的名师

“太多画面从我脑海里闪过了。”

2020年1月，“拼多多员工猝死”事件发酵后，正在猿辅导任系统班辅导老师的小鱼在微博上写道。

不久前，她刚经历了为期一个月的秋季续报期：每晚加班至深夜，睁眼就在计算续报率，累到手脚发软。这样的战斗小鱼经历了几次，但对比19年，2020年的续报期更让人煎熬。

尽管如此，小鱼目前还未打算离职。在线教育机构不菲的薪资足以让她咬牙坚持下去。

2020年的在线教育领域，有许多像小鱼这样的人。翻滚的热钱和持续的营销，让人们疯狂涌入。熬到柳暗花明的员工不少，但更多人黯然退场。

慢教育上了快车道

2020年3月，猿辅导率先完成了10亿美元的融资。3个月后，一直与猿辅导角逐激烈的作业帮，也完成了7.5亿美元的融资。

下半年的赛场更是硝烟四起。进入九月后，掌门教育获新一轮超4亿美元融资。不久，火花思维CEO罗剑在内部信件透露，公司已完成E2轮1亿美元的融资。

10月份，市场迎来“一举终结战局”的关键融资。猿辅导宣布G1和G2轮共计22亿美元融资完成交割，数目惊人的融资金额，让猿辅导基本稳坐在线教育领域市场估值的头把交椅。

其余公司不甘落后，好未来在11月发公告称，某全球成长型投资公司同意购买其新发行的15亿美元A类普通股。紧接着，跟谁学完成了8.7亿美元股权融资。

离2020年结束的最后几天，融资大战进入了白热化阶段，战况频频。12月24日，猿辅导更新了一笔3亿元的战略融资，其全年融资金额高达35亿美元，市场估值155亿。

作业帮紧追其后，于28日宣布完成16亿美元的新融资！次日，好未来称与SilverLake 达银湖等达成33亿美元私人销售协议。

鏖战不断，引发了行业的大震荡。据统计，中国 K12 在线教育行业 2020 年融资额超过 500 亿元，超过行业前十年融资总和。

庞大的融资金额，给了在线教育头部公司疯狂投广告的底气。“融资潮”之下是轰轰烈烈的营销大战，慢教育被推上了快车道。

在线教育公司的营销主要集中在7