腰斩的立讯精密，值得抄底吗？

开年至今，白马股纷纷扑街。

跌幅超过30%遍地都是，接近腰斩的也有不少，比如今天要聊的立讯精密。

先不说具体个股，就说这些腰斩的白马股能不能抄底呢？

船长答案：从持有1-2年周期来看适合抄底，请注意持股周期至少要1年起步。

巴菲特有句名言：如果你不打算持有10年，那就要不要持有10分钟。

巴老爷子的境界太高，我们普通人做不到，但是这句话依然非常有价值：

在买入之前，你就要想清楚打算拿多久。

特别是在现在这个时候，与其每天被涨跌左右情绪，不如好好想想持股周期，想得远了，对眼前的涨跌就看淡了。

船长还是那个观点：只要确定是白马股，持有1、2年大概率是涨的。

接下来，重点分析立讯精密，其他白马股也可以参考以下分析思路。

第一：财报表现分析

能成为白马股是因为业绩好，业绩变坏就不是白马股。

三个硬性指标在上周日分析招行时说过，这里再复习一遍营业收入、净利润、净资产收益率（ROE）。

对于大白马来说，这三个数据最好维持双位数增速。

来看看立讯精密这三个指标最新变化：

从年报预告看，立讯精密2020年都实现双位数增长，一季报预告说净利润同比增长35%-40%。

说明立讯精密的财务表现没问题，符合船长对白马股的定义。

第二：业务风险分析

怎么去了解一家上市公司的业务，简单的就看个股资料中的主营业务介绍，深入了解可以看券商研报。

比如在东方财富官网首页，就能找到相关入口，里面也有不少免费研报：

怎么去理解业务，最简单的办法就是看收入占比。

在立讯精密营业收入中，大头来自消费性电子（代工电子产品），占比超过85%。

说明立讯精密赚钱确实靠代工电子产品，而苹果是立讯精密的第一大客户。

立讯精密2019年从苹果得到的收入占比已经达到55%，大白话就是立讯精密每赚100块有55块是由苹果支付的。

所谓盈亏同源，立讯精密的风险也正是在于与苹果的合作关系，以及苹果自身的发展。

目前市场不看好也是基于这两点：

1、如果苹果业绩不好了，自然交给立讯精密代工的产量就少了。

2、如果苹果不想让立讯精密代工了，就像把欧菲光踢出群一样，直接跳水。

那么，这两点是否会发生呢？船长说说自己的看法。

立讯精密主要代工的是苹果耳机，苹果耳机是不是不行了？

至少目前还是龙头大哥，稳居头牌。

苹果会不会转移转移代工厂，这里面不仅有市场的原因，也可能涉及ZZ原因。

这里只谈市场，这些年很多产业转移到东南亚，因为我们的人工成本确实越来越贵。

不过，立讯精密已经留有后手，在越南也有代工厂：

话说回来，这些年东南亚能承接住的，基本上都是技术含量不那么高的产业。

别看立讯精密代工的是耳机，但这玩意还是很有技术含量的，属于精密制造。

70%的苹果耳机都是立讯精密代工，这里面也不能完全说是立讯精密依赖苹果吧。

立讯精密也代工苹果手表，目前是立讯精密独占，不存在太多竞争对手。

另外，大家可能都知道富士康代工苹果手机，其实立讯精密也代工苹果手机。

苹果手机代工三巨头：富士康鸿海、和硕、纬创。

现在立讯纬创已经属于立讯精密，说明立讯精密也在发力代工苹果手机。

从这个角度看，立讯精密可能也在考虑调整代工产能，用几千亿耳机市场换几万亿手机市场，怎么算都划算。

第三：核心技术分析

代工，这个字眼，总让人感觉太low。

在很多人眼里，立讯精密没啥科技含量，所以不值得。

立讯精密19年年报显示，研发经费43.7亿，研发占比7%，在A股电子制造业排第五。

研发费用占比比立讯精密高的，只有海康威视、大华股份、长盈精密、信维通信。

一家公司每年几十亿投入研发，不可能啥技术也没有吧。

所以立讯精密是有自己的一套科技，只是这套科技运用在代工生产，你不能说没有科技含量。

总体而言，船长觉得立讯精密财务、业务都没有太大问题，长线投资价值还在。

落到操作层面，如果你愿意持有1、2年时间，目前35附近适合抄底。

短期来说的话，会不会更低，船长觉得也不是没可能，毕竟中美情况不太乐观，周五中概股大幅下跌。

虽然短期不一定是最低点，但是长期投资角度来说，目前算是低位，没有底仓的话，可以尝试少量建仓。