看准这两点，轻松入手可转债

投资可转债二级市场，无非两个目的：

• 低买高卖

• 转股（一般不会）

低买高卖

转股（一般不会）

在买卖可转债过程中，我们一般都会产生这样的疑惑：

• 是要选择低价格的可转债，等候它价格上升时卖出呢？

• 还是选择低转股溢价率的可转债，走风险偏低的道路呢？

• 又或是买既低价格，又低溢价的可转债呢？

是要选择低价格的可转债，等候它价格上升时卖出呢？

还是选择低转股溢价率的可转债，走风险偏低的道路呢？

又或是买既低价格，又低溢价的可转债呢？

今天，菜基就用两个指标四个象限，来为大家直接指明可转债如何买、买哪个。

两个指标

这两个指标分别是：可转债价格、转股溢价率。

可转债价格好理解，就是可转债在二级市场的买卖价；

那转股溢价率是啥呢？是转股价格比转股价值多出的那一部分～

用公式表达：转股溢价率=（转债价格／转股价值-1）×100%

一般来说，转股溢价率越低，则可转债价格走势越容易跟随正股同步涨跌；

反之转股溢价率高，则可转债价格和正股走势偏离会比较大。

那如何判断可转债转股溢价率的高低呢？

请打开集思路官网，点击“实时数据”，找到“转债等权指数”一栏后，眼睛往右瞟：

（点击放大查看）

这里可以找到可转债市场的平均价格和平均转股溢价率，一般把超过平均水平的视为高，低于平均水平的则视为低。

以2021年1月18日收盘数据为例，可转债市场平均价格为134.72元，平均转股溢价率为30.97%。

可转债四象限

根据上面两个指标，菜基画了一个坐标轴，将可转债价格和转股溢价率之间的关系，分成了4个象限，分别是：

右上象限：高转债价格，高转股溢价率

左上象限：低转债价格，高转股溢价率

左下象限：低转债价格，低转股溢价率

右下象限：高转债价格，低转股溢价率

每一象限对应不同的转债，从而采用不同的投资策略。

四象限策略

接下来，我们就来具体讲一讲每一个象限的市场情况及投资策略。

右上象限

高转债价格，高转股溢价率

高转股溢价率，说明这类可转债的价格和转股价值不匹配，转债价格远远高于转股价值。

高转债价格，一般是指远高于可转债基础面值100元，这类可转债债性较弱股性较强，也就是偏炒作，下跌的时候亏损会比较严重。

这类可转债容易被炒作，投资风险比较高。

比如说横河转债，目前的转债价格是525元，转股溢价率645.45%，而转股价值只有70.43元。

左上象限

低转债价格，高转股溢价率

高转股溢价率，说明这类可转债的价格远高于转股价值，而同时转债价格又低，说明正股走势比较差。

这类可转债距离面值100元较近，债性较强。

这类转债要想高价卖出并不容易，因为正股走势太差，需要等正股走势偏好才有希望。

对于上市公司来说，尽管可以通过下修转股价，吸引更多投资者买入可转债，从而抬升转债价格，但下修转股价需要股东大会表决同意。

需要注意的是，走到下修转股价这一步的公司，往往是业绩一般、市值较小的公司。

在这一前提下，基本面不佳、市值过小的可转债，比较难获得主流资金的认可。

换句话说，持有这类可转债，若要等候价格上升卖出，所需的时间比较长。

左下象限

低转债价格，低转股溢价率

低转债价格、低转股溢价率，就是我们经常说的双低转债。

低转债价格，说明这类可转债价格距离面值100元较近，债性强。

低转股溢价率，说明这类可转债的价格和转股价值比较匹配，可转债价格容易跟随正股价格上涨。

综上来讲，双低转债是进可攻，退可守的模范转债。

但并不是说只要是双低转债就能买入，基本面很差的公司也可能“双低”。

因此菜基建议大家，在经过“双低”策略筛选可转债后，还要从中选择各个行业的龙头或者公司市值较大的转债。

右下象限

高转债价格，低转股溢价率

高转债价格、低转股溢价率，说明尽管这类转债正股价格持续走高，带动转债价格上涨，同时由于转股价格和转股价值匹配，所以溢价率低。

一般情况下，这类转债由于价格持续走高，容易触发强赎。

菜基建议：对于这类转债逢低买入持有即可，但切勿高位追涨。

因为你永远猜不到转债会涨到哪里，万一你在高位接盘后，价格立马回调或宣布强赎，那亏钱无疑。

此外，买这类转债，需要对正股基本面、当前市场热点，以及市场情绪进行更深入的研究。

菜基总结

综上分析，可转债并非买入的价格越低，风险就越低，也并非买入的价格越高，风险就越高。

一味追求低价转债，又或是迷信双低策略，并不一定会取得很好的收益。

菜基更倾向于在左下象限（低转债价格、低转股溢价率）、右下象限（高转债价格、低转股溢价率）里面，选择基本面优质、行业中的龙头公司。

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