股市360]建军节行情如期演绎中

　　建军节行情如期演绎中。《从PE到EPS，推荐“龙马”行情20170319》，我们最早明确看好龙头白马行情，《监管冲击最激烈阶段已过，情绪渐修复20170514》提示市场风险偏好将迎来提升，《龙头研究所推龙头股票——新结构，抢龙头20170526》看好供给侧结构性牛市，《中报来临，周期心已动？20170709》提示周期板块机会。在市场大跌之际，我们撰文《下跌造就黄金坑，建军节后再出发20170717》，坚定认为下跌造就黄金坑，三季度加贝塔，建军节前后市场将迎来反弹。8月2日上证综指时隔8个月再次触及3300，建军节行情如期演绎。

　　四大因素驱动建军节行情。四大因素将会驱动市场风险偏好的提升，进而支撑建军节行情的展开。一是市场对经济有韧劲、产业结构优化的预期不断上调，周期、金融等价值股迎来重估契机；二是政策层面的不确定性有望较前一阶段有所下降，稳杠杆主导的乐观预期仍在持续；三是随着金融体系运行的理顺，有利于降低股票资产配置机会成本；四是十九大召开在即，提振市场情绪。

　　环保督查限产强化第二波周期持续性。第二波周期行情的展开主要源于市场对于经济韧劲认识的深化，前期库存周期下行悲观预期获得修正。而近期“环保督查+事件性限产+错峰停产”使得周期行情延续性有所加强，其中以化工、有色涨价领域表现的最为明显。对于周期而言，源于需求端复苏向上预期的上涨将难以持续，而源于事件型的环保督查限产，季节性的错峰限产等供给侧或仍有催化，但持续性存疑。我们仍维持目前处于周期第二波行情中后段观点，重点关注限产相关周期领域机会。

　　年内周期/消费五波交替表现，建军节后消费再出发。年初至2月末，经济改善叠加春季开工旺季催生第一波周期行情；三月到五月，“经济前高后低+金融去杠杆”预期下，消费掀起相对较情；五月至七月，市场对经济韧劲感受加深，金融去杠杆/金融监管气氛缓和，预期向“经济前高后平+金融稳杠杆”转变，中报催化、环保督查叠加限产使得周期第二波行情持续性有所加强。伴随经济温和下滑，年内不会触及政策底线，金融去杠杆继续，后续预期将向这一方向修正，迎来第二波消费相对更情。随着经济温和下滑，增长预期向过度悲观方向超调，稳增长政策发力预期将会推升第五波周期行情。

　　建军节行情，重视二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹相对收益。建军节行情如期演绎、龙马行情风格继续、周期消费五波交替表现，投资者应以对抗躁动，以无为投资对抗有为投资。看好有色、化工等有涨价预期的细分领域机会；消费第二波正在酝酿中，看好白酒、家电二线龙头，乳制品、家居、酒店、免税细分领域龙头。龙马行情扩散过程中重视二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹的相对收益机会。创业板仍以精选个股为主，风格切换时点仍未到来。