两融余额重返“牛市初期” A股五月份惊喜收官

　　主持人孙华：昨日是5月份的最后一个交易日，沪深两市放量大涨，是什么原因促成昨日的大涨？本组报道将围绕近期两融余额数据、沪港通资金流向、QFII的动向、A股纳入MSCI指数预期增强以及养老金入市等A股潜在利好进行分析，以飨投资者。

　　专家认为，随着利好因素的逐步兑现，大盘将迅速脱离底部区域

　　■本报见习记者 杜雨萌

　　进入2016年以来，A股市场投资者情绪日渐降温，场内杠杆资金规模也在逐步收窄。经过为期5个月的震荡整理后，昨日A股市场全面飘红，其中上证指数大涨3.34%，报收于2916.62点；深证指数上涨4%，报收于10159.93点；创业板指上涨4.92%，报收于2159.80点。

　　《证券日报》记者梳理发现，受前期A股市场走势低迷等因素影响，截至昨日收盘，上证指数与年初相比跌幅约为19%，较去年的高位更是有44%的跌幅，与此同时，融资融券余额数据也在持续下滑。

　　截至5月30日，沪深两市融资融券余额为8209.08亿元，较前一个交易日下降了15.01亿元，直逼8200亿元。其中，融资余额为8186.34亿元，较前一个交易日下降了15.98亿元。融券余额报22.73亿元，较前一个交易日增长了0.61亿元。值得注意的是，目前的两融余额数据创下了2014年11月28日以来的新低，对应的恰恰是上一波牛市起点时，上证综指2600余点的位置。

　　前海开源基金执行总经理杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，A股市场继年初大跌后，在3月份走出了一小波反弹行情，但4月中旬再次掉头向下，主要是因为市场信心严重不足。当一个东西大家都不要的时候，肯定是最便宜的时候，也就是说这时候的市场风险是最低的。

　　“6月份是一个变盘的月份，多起重大事件存在变数，将会对市场产生影响。首先从利多的角度来看，深港通有望在6月份宣布开通；A股很有可能在6月中旬被纳入MSCI指数。而从利空的角度来看，上周五耶伦在哈佛大学发表演讲时称如果经济数据改善，未来数月加息很可能是合适的。此前，大家对美联储加息一般解读为利空，但从去年12月份美联储第一次加息后的市场反应来看，大家反而会认为是利空出尽，也就是利好，对于市场的影响并不会那么大。”杨德龙认为。

　　还有一件事情需要特别提到，据发改委消息，从2016到2018年，将重点推进303项重大交通基础设施工程，涉及项目总投资4.7万亿元。

　　对此，杨德龙认为，4.7万亿元的项目投资将大大提振投资者的信心，利好“一带一路”等估值已经跌到历史最低且成交量萎缩到极点的蓝筹板块，具备变盘的条件。随着利好因素的逐步兑现，大盘将迅速脱离底部区域。

　　与杨德龙观点不同的是，银河证券首席策略分析师孙建波认为，近来市场观望情绪浓厚，应谨慎为上。6月份多项事件将出结果，风险加大；同时6月份A股解禁市值高达2682.7亿元，市场资金面承压明显；美国经济数据持续向好，未来6月份、7月份加息的可能性很大，A股可能因此承压。整体上，市场观望情绪依然浓厚。

　　(杜雨萌 )