工业富联三季度归母净利下降20%，为冲击销售旺季新增167亿存货

10月30日，工业富联发布了2020年三季报。今年前三季度，其实现营收2825.77亿元，同比微增0.96%；实现归母净利润88.05亿元，同比下降13.54%。

从财报上看，工业富联前三季度归母净利润的下降主要为管理费用、资产减值损失增加所致。

前三季度，工业富联的管理费用同比增加26.08%至31.97亿元，这主要是由于受疫情影响停工期间固定资产折旧及职工薪酬成本计入管理费用。资产减值损失同比增加202.08%至6.79亿元，主要源于当期存货的增加。

至于三季度，工业富联则出现了营收、归母净利润的双降。其当期实现营收1059.22亿元，同比下降3.17%；实现归母净利润37.65亿元，同比下降20.02%。与二季度的亮眼业绩相比，可谓全面下滑。

今年二季度，受益于防疫措施的有效开展、疫情的逐步缓解、市场供给和需求全面复苏，工业富联曾交出营收同比增长6.87%、归母净利润同比增长21.85%的“成绩单”。工业富联还在投资者活动中称，其包括全球云服务商（CSP）在内的云计算业务，在二季度快速增长。

受二季度业绩刺激，部分券商给予工业富联较好的评级。据搜狐财经统计，半年报后发布后，东财Choice共收录了6份个股研报，它们预计的工业富联今年下半年营收、归母净利润的平均值分别为2660.74亿元、145.98亿元。

根据6家券商的预测，工业富联今年下半年营收、归母净利润同比增速的平均值分别将达到11.71%、11.19%，明显高于其三季度的实际同比增速（-3.17%、-20.02%）。

在自身业绩疲软的同时，工业富联还面临着竞争加剧的风险。今年7月，立讯精密公告称，其与控股股东拟斥资约33亿元，收购纬创股份旗下两家公司的100%股权。据媒体报道，富士康、和硕、纬创并称苹果公司三大代工厂。

今年10月，又有外媒报道，富士康母公司鸿海集团已成立一个工作组，以抵御立讯精密日益增长的影响力，后者被认为对富士康的主导地位构成了严重威胁。但随后富士康集团方面回应称，该报道为不实消息。

不过，由于圣诞节及新年的影响，消费电子产品通常在四季度会迎来出货高峰，工业富联往年的营收、归母净利润单季最高值也都出现四季度。因此，工业富联依然对今年四季度充满期待。

截至今年9月末，工业富联的存货为583.88亿元，较6月末增长40.48%；前三季度，经营现金净流出76.16亿元，较上半年增长45.51%。工业富联均表示，这主要是为四季度的销售旺季增加备货所致。

10月30日，工业富联报收13.65元，跌2.22%，总市值为2712.29亿元。