看好评级]环保行业周报：国企改革趋势确定 建议关注岳阳林纸

　　“1+N”体系、“十项改革试点”等政策密集出台，国企改革趋势确定。自2015年8月中共中央、国务院印发《关于深化国有企业改革的指导意见》以来，以《指导意见》为核心、多项政策措施为配套的国企改革“1+N”顶层设计和框架体系已经基本完成；2016年2月，国资委提出“十项改革试点”，为国企改革明确了具体的规划路径；《关于2016年深化经济体制改革重点工作的意见》、《中央企业深化改革瘦身健体工作方案》、《关于国有控股混合所有制企业开展员工持股试点的意见》等一系列政策、意见和方案的集中落地和快速推进，意味着国企改革的趋势确定。

　　中国诚通国改运作经验丰富，是国有资本运营公司试点之一。2005年国资委确定诚通集团作为国有资产经营公司试点企业，按照市场原则，搭建国有资产重组和资本运作的平台，探索中央企业非主业及不良资产市场化、专业化运作和处置的路径。诚通集团以托管和国有产权划转等方式，重组整合了中国寰岛集团、中国唱片总公司、中国国际企业合作公司等多家中央企业子企业。

　　牵头设立3500亿国企结构调整基金，储备项目有望快速落地。自基金挂牌以来不到4个月的时间里，已经实现有序运营，目前基金已经储备了40余个项目，其中具备立项条件的近10个、已立项的3个、通过投资决策的2个，并已实际发生2笔投资支出，分别是参与中信建投证券香港IPO基石投资和参与中国中冶定增（认购股份0.25亿股，合计金额为0.96亿元）。

　　中国诚通控股集团有限公司总裁、中国国有企业结构调整基金股份有限公司董事长朱碧新透露，国企结构调整基金正积极推进与重点行业的央企搭建相关子基金，稳步跟进和参与对中央企业结构调整具有重要意义的股权直投项目，结合中国诚通集团丰富的国企改革运作经验，预计未来储备项目将快速推进、密集落地。

　　未考虑摊薄，预计2016-2018年公司EPS分别为0.02元（备考值为0.13元）、0.36元、0.50元，对应PE分别为408倍（备考值为63倍）、23倍、16倍。股价催化剂明显，可享受一定估值溢价，远期目标价格为10.61元/股，首次给予“强烈推荐”评级。

　　市场回顾：本周环保指数上涨-3.64%，沪深300指数上涨-0.83%，环保板块跑输大盘2.81个百分点。环保行业个股中，涨幅居前的是美欣达、百川能源、梅安森、湘潭电化和博世科；跌幅居前的是环能科技、众合科技、华测检测、清水源和大禹节水。

　　下周组合推荐：三聚环保（20%）、博世科（20%）、中金环境（20%）、岳阳林纸（20%）、理工环科（20%）。