【关注】传统汽车业务发展受阻 世纪华通联姻盛大玩起了“游戏”？

　　世纪华通6月11日发布公告停牌1个月，拟收购标的资产为盛跃网络科技（上海）有限公司（简称“盛跃网络”）100%股权。值得注意的是，盛跃网络是盛大游戏的运营实体。

　　世纪华通董秘严正山接受《中国经营报》记者采访时说：“这次停牌，目的也很明确就是收购盛大游戏。盛大游戏今年的净利润也是预计约20个亿。”

　　早在2017年6月13日，世纪华通公告称，控股股东华通控股已经联合第二大股东邵恒、第三大股东王佶完成了对盛大游戏的第二期股权收购，目前合计持有盛大游戏90.92%股权。并强调，此次收购完成后一年内，除非公司允许延长时间，将在条件合适的情况下，把股东方持有的盛大游戏的权益转让给世纪华通。

　　浙江世纪华通是一家以汽车用塑料零部件及相关模具的研发、销售起家的汽车零部件供应商。成立于2005，2011年7月在深交所上市。自2014年以18亿元收购了无锡七酷网络和上海天游软件两家公司的100%股权以来，其主营业务由原来的汽车零部件变成了汽车零部件和互联网游戏双主业。

　　世纪华通2011年上市后，业绩反而相比较上市前跌落许多。据东方财富网数据显示，世纪华通2010年至2012年营业总收入分别是9.08亿元、9.99亿元、9.29亿元，同比增长59.71%、9.99%、-6.99%；扣非净利润1.57亿元、1.41亿元、0.951亿元，同比增长54.15%、-10.52%、-32.40。可以说上市后一年，世纪华通的业务跌至谷底。

　　严正山说：“公司上市后遇到了发展瓶颈，曾经在上下游整合上做了一些功课，但发现都很难走的通。因为我们公司在汽车零部件主要是做注塑的，往上游塑料原材料发展，遇到的都是些国际知名厂商；往下有发展，汽车整车和部件大多都是国有公司的控股公司在做。而且国内做部件的公司大多是整车的控股公司。所以上下游整合就遇到了瓶颈。”

　　同行业并购重组也是问题重重。金融危机过后，中国汽车行业迎来发展，2009年中国成为全球最大的汽车销售市场。汽车行业快速发展，由此带动了一批汽车零部件企业的发展，这些企业好一点的都上市了。“由此，能够进行同行业并购重组的公司，也就很难能达到公司的目的，拥有市场或者技术。”严正山说，“其次刚好总经理王一峰有留学经历，在国外留学时对于游戏行业有一定了解，且2014年当时游戏行业没有那么火热。自从就踏入游戏行业。”

　　自2014年世纪华通收购无锡七酷和上海天游之后，至2018年2月,世纪华通及其子公司相继收购杭州盛峰、厦门趣游、点点互动等游戏公司，进一步向新兴游戏市场布局加码。

　　汽车零部件行业属于传统企业，重资产、周期长、利润率低都是它的特点。而游戏则属于第三产业轻资产，严正山说：“像2017年虽然游戏只占总营收的约20%，但是他净利润占到我们上市公司净利润的百分之七十几。”2017年世纪华通总营收34.9亿元、归属净利润7.83亿元，软件服务业既游戏相关业务营收8.14亿元，占比总营收23.32%，毛利率69.47%。

　　在全球一体化的大背景下，汽车零部件行业竞争日益激烈。世界各大汽车公司为了降低成本，在扩大生产规模的同时逐渐减少汽车零部件的自制率，采用零部件全球采购策略。汽车分析师钟师对《中国经营报》记者说：“虽然国内已经成长起来一批优秀的汽车零部件公司，但国内汽车零部件行业发展水平低于世界水平。除了轮胎、玻璃等这些做的比较出色外，其他一些附加值高的汽车零固件，国内厂商的技术与世界水平依旧有一定的差距。”

　　虽然有着汽车厂商全球采购的策略，对中国汽车零部件的需求会大幅度增长，但中国规模以上的汽车零部件企业就已经超过上万家，且大多集中在技术水平不高，盈利空间有限的领域。面对整车厂商的议价能力低、且人工成本上升等难题。

　　世纪华通以现金加定向增发股票的方式，以18亿元收购七酷网络和天游软件。后者承诺2014至2016年扣非净利润不低于9000万元、9000万元、1.24亿元、1.1亿元、1.64亿元、1.4亿元。他们均都完成承诺，每年净利润大幅度增长。而这次收购不断有报道质疑这两家公司，其在承诺期内收购其他游戏公司，盈利能力受到质疑等。

　　在今年2月，世纪华通以69亿收购点点互动。严正山说：“自从2014年进入游戏行业，收购的游戏公司也都达到了承诺目标，为上市公司增加了利润。点点互动今年承诺归属净利润超过8个亿，按现在的情况看，他也是应该能完成。”

　　点点互动与世纪华通并表后，世纪华通今年一季度营业总收入13.8亿、同比增长60.37%，归属净利润3.14亿、同比增长150.59%。汽车分析师钟师说，还是希望中国汽车零固件厂商能定下心来，不仅仅只是注重商业利益、努力提升技术、追赶世界水平。

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