独家对话光大理财龙羽婧：首款公募REITs主题产品诞生记丨机警理财日报（12月3

　　月4日11，产物——“阳光红根底设备公募REITs优选1期”问世光大理财首款专注于根底设备公募REITs投资的理财，场存眷引来市。

　　月4日11，产物——“阳光红根底设备公募REITs优选1期”问世光大理财首款专注于根底设备公募REITs投资的理财，不敷两月建立至今，净值上涨了5.52%光至公募REITs。

　　来看今朝，券收益率走低利率下行、债，时买卖难度增长股市震动、择，ITs市场的表示而团体的公募RE，的表示是更加亮眼的相较于股市和债市。

　　题组：今朝来看南财理财通课，募REITs主题产物唯一光大理财推出了公，未发力这一标的目的其他理财公司还，出公募REITs主题产物的布景是甚么你以为此次要有哪些缘故原由？光大理财推？

　　1年最初一日昔日是202，济报导》建立21周年日同时也是《21世纪经，报导》团队一手打造的全新栏目《机敏理财日报》作为北方财经全媒体团体牵头、由《21世纪经济，年度最初一期昔日也迎来本，自上线以来该栏目本年，资理财聚焦投，者喜欢深受读，版3次年内改，登227期至今已刊，一同渡过市场的起升降落在每一个买卖日陪同投资者。

　　意的是值得注，日开一号”初次登上理财公司权益类公募产物近6月榜单建立于2021年6月25日的“招卓泓瑞全明星精选。的第三款权益类产物该产物是招银理财，OF战略主打F，基金及办理人精选优良的，%+一年期按期存款利率（税后）×20%”产物功绩比力基准为“沪深300指数×80。

　　数据显现wind，月30日停止12，Ts建立以来局部完成正收益首批上市的9只公募REI，9.18%均匀上涨1。田收益率超越30%初创水务和红土盐，收益率最高初创水务，.27%到达38。斯涨幅在20%以上首钢绿能和中金普洛。

　　时同，也将迎来3.0版本南财理财通数据库，板块、底层持仓追踪比对、权益指数等将全新重磅公布更多特征理财数据库、量化特征评级、跨境理财通特征，存眷敬请！

　　体状况来看从行业整，均匀净值增加率为-0.7%理财公司权益类产物近6月，收益别离为-6.33%和6.51%同期沪深300和中证500的阶段。均收益率跑赢沪深300指数理财公司权益类产物近6月平，500指数跑输中证。

　　投资真个角度龙羽婧：从，公募REITs的参与都较早光大理财连同几家理财公司对，量及投资金额而言但就投资项目数，相对抢先的地位光大理财处于。真个角度从产物，公司还未发力今朝各家理财，s资产储蓄和产物刊行战略有关次要与各家理财公司的REIT。

　　的构造架构上第一是在公司，作为主要投资标的目的的机构我们是首家将资产证券化，的一级投资部分并设立了特地，债表左边深挖投资时机特地环绕企业资产负，盘活资产助力企业。

　　组：我们存眷到南财理财通课题，募REITs归入了投资范畴光大理财在养老产物中把公，许保险资金投资公募REITs而11月份羁系政策文件也允，s会否成为养老理财的主要投资资产你以为这意味着甚么？公募REIT？

　　时同，并分离首批海内公募REITs试点状况来看从外洋成熟的公募REITs市场的持久表示，性团体要小于股票REITs的颠簸，于债券要更好收益表示相较。且而，产现金流及估值增加的大类资产REITs作为依托于根底资，也显现出低相干性其与债券、股票，的抗通胀才能同时又有必然。

　　设想时在产物，品限期上起首在产，Ts持久持有的目标我们对峙公募REI，限产物次要设置的一项资产种别次要将REITs作为中持久。品形状上其次在产，固收+”为主我们对峙以“，投资者需求刊行主题产物并合时分离市场状况及。后最，战略上在投资，+分离”的理念则对峙“组合，s个券的组合分离经由过程公募REIT，种别资产的组合分离REITs与差别，的颠簸性低落产物，资收益提拔投。

　　出于谨慎准绳今朝光大理财，资产特征后在综合思索，资权益类公募基金的产物我们把这款产物分别为投，风险计提和风险办理并按拍照应级别停止，们投资者的权益从而充实保证我，品适配做到产。

　　s尚属于新的投资营业种类龙羽婧：由于公募REIT，有待进一步的完美许多配套政策还，产属性上暂无明白的羁系划定今朝关于公募REITs在资，另有待羁系进一步明白、细化关于风险计说起相干风险办理。金投资公募REITs划定一样就像11月份羁系下发的保险资，是落在资产上它的重点也。公募REITs保险资金投资，范例的投资它算甚么，办理怎样肯定等成绩和风险计提微风险，能进一步明白我们期望羁系。

　　老理财上回归到养，金也有许多类似的地方养老理财和保险资。也需求持久设置一方面养老理财，性和回撤率上都有相似于保险资金的需求另外一方面养老理财在收益的不变性、宁静。方面来看分离两，理财出格是养老理财一项主要的设置资产我以为公募REITs是有能够成为银行。

　　的产物子系列——阳光金增利、丰利加强龙羽婧：今朝光大理财“阳光金”下设，成熟的产物线是相比照较，战略为“固收+”其主打的资产设置。、公募REITs、衍生品等产物中“+”的部门包罗权益，根本都把公募REITs归入投资范畴了如今我们通例的中长限期“固收+”产物，产物的特性及市场时机停止分配但每只产物的设置比例会按照。

　　器的现金办理类产物被压降一度是银行“冲范围”利，向市值法改变摊余本钱法，银行没法新增理财营业未设立理财子公司的，管背后严监，转型破局银行理财，跻身万亿俱乐部多家理财公司。REITs等立异产物频出ESG、专精特新、公募，信理财等外资机构入场汇华理财、贝莱德建，财试点养老理，在2022年开启新篇章28万亿银行理财行将。

　　期本，大理财立异资产部总监龙羽婧南财理财通课题组独家对话光，REITs的考虑请她谈谈对公募。

　　而然，理财来讲关于银行，ITs投资上发力不只要在公募RE，Ts全性命周期效劳机构的感化更多是充实阐扬作为公募REI。银行资产办理部理财公司前身是，专业的投资办理才能在根底设备上具有，户资本、风控才能、账户办理等多方面劣势同时依托团体及母行的全金融派司劣势、客，REITs为轴能够经由过程公募，多方位延长向前向后，供给全方位的投融资计划不只能为根底设实施业，EITs项目运营办理也能增强关于公募R，资宁静性提拔投。多阶段到场到公募REITs中我们更期望多脚色、多维度、。

　　正在出售的5只新品供参考南财理财通课题组拔取近期。通数据显现据南财理财，在即，强三年封锁式23号”值得存眷交银理财推出的“稳享固收增。基准为5.5%该产物功绩比力，牢固收益类投资性子为，封锁式净值型运作形式为，金额为1元产物起购，3（中风险）风险品级为R，1092天投资周期为。

　　限期较长的封锁式公募基金龙羽婧：公募REITs是，内能够上市买卖在基金存续期，活动性引入做市商羁系层也为了进步。Ts自己而言但就REI，产是根底设备它的底层资，身限期也较长根底设备本，供给运营性现金流且可以不变持久地，期持有并享用分红收益以是这类资产更合适长。

　　月11日的《标准现金办理类理财富物办理有关事项》从5月27日的《理财富物贩卖办理暂行法子》到6，产物活动性风险办理法子》再到12月10日的《理财，细则的连续公布2021年羁系，公司指明标的目的也为银行理财。

　　收益来看从近6月，长率为-0.33%该产物近6月净值增，率为9.03%近6月年化颠簸，撤为6.14%近6月最大回。被动指数型基金作停止比力将其与跟踪沪深300的，月加权均匀报答为-4.65%19只沪深300ETF近6，回撤为-8.72%近6月加权均匀最大，颠簸率为14.29%近6月加权均匀年化。看出能够，开一号”近6月稳步建仓“招卓泓瑞全明星精选日，沪深300产物跑赢。

　　EITs的提早规划第二是我们对公募R。域不动产投资信任基金（REITs）试点相干事情的告诉》）以来我们自客岁发改委、证监会出台试点告诉（《关于促进根底设备领，营业投资开展的一个主要标的目的就把公募REITs作为将来，品刊行、运营撑持等方面都停止了充实筹办并在职员设置、管理机制、风险系统、产。

　　0年4月202，“公募REITs”）试点事情告诉文件出台我国境内根底设备公募REITs（以下简称。年的筹办颠末一，1年6月202，项目刊行首批试点，EITs正式动身标记着我国公募R。

　　且而，Ts价钱有所回调本周公募REI，不改上涨态势但该产物仍旧。此对，洋向课题组注释称绿城投资公司姜海，REITs颁布发表分红因为本周几只公募，冲了该产物的净值回落因而在必然水平上也对。时同，后净值大幅爬升的缘故原由关于该产物在12月，洋推测姜海，在迟缓建仓该产物仍，s仓位较高REIT，中原越秀高速REIT的一级刊行也有能够到场了中关村REIT和，得到了较好的收益在项目上市以后。

　　中其，投资比例为 80%-100%债务类资产占产物资产总值的，产物资产总值的投资比例为0%-20%权益类资产和商品及金融衍生品类资产占。战略上投资，利率战略、信誉战略该理财富物将采纳，的差别阶段的相对投资代价判定差别资产在经济周期，合伙产中的设置比例并肯定差别资产在组，合的妥当增值完成资产组。

　　市场愈来愈成熟跟着REITs，奏放慢刊行节，募REITs市场范围可到达万亿元很多机构也估计5年内根底设备公。EITs是“藏不住的真金”德邦证券更是在研报中直指R。范围最大的机构范例作为理财市场存续，公募REITs这一立异种类银行理财公司天然也对准了。

　　部来讲从外，套政策另有待完美是今朝的相干配，易轨制、扩募轨制、税收轨制等包罗公募REITs自己的交。投资公募REITs政策停止细化别的是羁系层面也需求给银行理财，那样明白公募REITs的投资属性相似于11月份保险资金的羁系文件，方法和比例等细化成绩和本钱金占用的计提。

　　EITs自己来讲龙羽婧：就公募R，封锁式的公募基金情势上它是一个，础设备的资产上市素质上它是属于基，IPO的历程也就是资产。层资产运营能发生不变的现金流公募REITs一方面经由过程底，权特征表现债。化、市场变革和资金面变革等另外一方面基于资产自己估值变，价钱也会有颠簸公募REITs，权益属性表现它的。金流同时又能享有资产增值收益的“股债双性”团体公募REITs表示出了既能获得不变现。

　　年权益投资战略出炉公募基金2022！会？丨机敏理财日报（12月17日哪些行业被看好？怎样抓紧构造性机）

　　理财流露据光大，”就初次将公募REITs归入投资范畴7月2日建立的“阳光金24M增利2号，品也根本都把公募REITs归入投资范畴尔后光大理财通例的中长限期“固收+”产。组也发明而课题，的养老理财中此前获批试点，中明白将公募REITs归入投资范畴招银理财和光大理财也在产物仿单，周期长的特性不约而合这与公募REITs。

　　部来看从内，是一个新的营业种类由于公募REITs，、产物刊行机制等方面停止搭建和完美需求理财公司在人材培育、投审机制，投资事情面对的难点也是今朝银行理财。

　　投资公募REITs次要有两方面布景龙羽婧：11月份羁系层许可保险资金。Ts各项配套政策的完美出台一方面是羁系关于公募REI，Ts的资产属性及相干的投资办理事项一方面是明白保险资金投资公募REI。策能够看出从这项政，励更多的羁系鼓，进入公募REITs出格是长限期资金，公募REITs市场安康开展旨在经由过程引入更多资金增进，金的投资尺度来看同时分离保险资，ITs资产收益的相对不变性这也从侧面印证了公募RE。

　　将至年末，来片面净值化时期银行理财也将迎。财通最新数据按照南财理，年12月30日停止2021，净值型理财富物有26银行及理财公司存续的,1只16。中其，占比88%固收类产物，占比11%混淆类产物，品占比1%权益类产。

　　行和债券收益率走低的布景下南财理财通课题组：在利率下，+”产物吸收力逐步加强收益相对较高的“固收，+”赛道合作剧烈银行理财“固收。这一立异种类有何劣势引入公募REITs？

　　组：我们留意到南财理财通课题，s优选1号”定位为权益类产物“阳光红根底设备公募REIT，s兼具股性和债性但公募REIT，位与羁系的空缺有关吗以是这一投资性子的定？

　　外另，300指数收益率”的开放式一般股票型基金停止比力课题组也拔取了功绩比力基准中含有“80%*沪深。数据显现wind，权均匀收益率为47.78%挑选出的70只基金近6月加，颠簸率为22.27%近6月加权均匀年化，回撤率为-5.88%近6月加权均匀最大。来看比拟，投研才能可见一斑公募基金的权益，资才能另有待增强银行理财权益投。

　　银行理财带来了新的投资视角龙羽婧：公募REITs为，的收益滥觞和动能为组合投资带来新，的投资代价具有共同。

　　投资战略上第三是在，持有、组合分离我们对峙持久，设实施业方面积聚的经历和资本依托本身、母行和团体在根底，分协同做到充，协力构成，及主题产物刊行上获得先发劣势因而在公募REITs的投资。

　　2年2月202，021年银行理财行业运作陈述》南财理财通课题组将重磅公布《2，瞻望来年投资战略、发明产物收益黑马、看破产物风险迷局、通报行业声音、同谋破局之路本陈述将深度分析银行理财市场整年表示、深挖产物用数据语言、总结行业时机与应战、。

　　品近6月功绩TOP10榜单中在本期理财公司权益类公募产，榜3只产物招银理财上，夏理财别离上榜2只产物光大理财、信银理财和华，榜1只产物宁银理财上。