90岁的巴菲特又刷屏！你学到几条投资心得？

今天打开手机，都是关于巴菲特股东大会的新闻。

今年90岁的巴菲特和97岁的搭档芒格，在洛杉矶召开公司56周年的股东大会。

看完股东大会，不得不感慨，两位大师如此高龄还能对答如流，而且金句不断，实在是太强了。

股东大会全程4小时，菜基摘取出感触比较深的部分内容，分享给假期里的你。

1、不会选股就选指数基金

巴菲特列出当今世界上最大的20家公司，并现场发问：“30年后有多少公司还会在这份名单上？”

30年前，排名前20的公司都不在如今的榜单上。

巴菲特对此表示：世界可以以非常、非常戏剧性的方式发生变化，而对于新手投资者，选择伟大的公司比仅仅选择一个有前途的行业要复杂得多。

这让我想起前段时间13年100倍的大妈，当年买入长春高新时还是一家房地产公司，谁能想到如今变成医药大牛股，这就是明显的幸存者偏差。

巴菲特给出的建议是，大多数投资者从长期来看会受益于购买一只标普500指数基金，而不是挑选个别股票，甚至包括伯克希尔哈撒韦公司。

在股神看来，不会选股的投资者，最好的选择还是指数基金。

在菜基看来，目前A股市场还有明显的超额收益，选择优秀的主动型基金更为合适。

等到有一天A股和美股一样成熟，指数基金会成为普通人最终的投资归宿。

2、科技股估值要对比利率

巴菲特认为：去年卖出了部分苹果股票“可能是个错误”。

对于科技股高估值的问题，巴菲特认为估值需要和利率做比较。

我们在接近零的利率环境，如果长期来看利率是这样的话，那么股票价格就显得低。找不到什么债券能有苹果和谷歌这种公司的盈利水平。

芒格认为，低利率催化了整个股票的估值飙升，让那些投资于市场的人有机会创造财富。

关于利率和估值的问题，菜基之前在《这个大事，决定未来十年投资思路…… 》提过：

利率走低会导致未来增长确定性强的核心资产越来越贵，而从全球历史来看，长期利率难以避免下降趋势。

这可能就是巴菲特后悔的原因，相比0利率甚至负利率的到来，苹果未来的成长性依然非常具有吸引力。

3、喜欢轻资产谨慎重资产

巴菲特认为最好的投资就像苹果亚马逊，轻资产、重回报，现在这样的公司越来越少，而且找不到非常大的企业，能够把持轻资产。

在银行股和航空股的投资上，巴菲特表达了谨慎的态度：

卖掉银行股是因为持仓比例过重，控制在10%以内；

虽然经济复苏比预期好，但是短时间不打算买回航空股，因为商务出行和旅游仍未从底部完全复苏。

4、保留现金非常重要

苹果目前持有巨额现金，有投资者质疑为什么不进行大收购。

巴菲特表示，没有办法在这种疯狂的环境下出手做这么大的投资，没办法一下子部署几百亿资金进行收购。

芒格也表示，我们真的没有办法在这个疯狂环境下做任何太大投资，一出手几百亿、几十亿的话，我们要谨慎。

巴菲特坦陈，有时候我们买了一些股票并不安心，要保留相应现金来保护股东。

这应该算是“投资中永远不满仓”的一种解释，加上目前的环境如此疯狂，即使再看好的投资机会，也要给自己留下退路。

5、通胀还会继续

巴菲特表示，在经济复苏期间，看到了价格压力上升的迹象，这印证了许多市场参与者对通胀压力增加的担忧。

巴菲特列举了房地产领域的情况：伯克希尔做了很多住房相关业务，钢铁成本每天都在上涨。

而涨价正在被接受，这是巴菲特所未预料到的，这不会停止，通胀还会继续持续下去。

6、关于比特币和特斯拉

巴菲特明确表示拒绝回答关于比特币的问题，而芒格直言：

憎恨比特币的成功，不喜欢这种虚拟货币来绑架我们现有的货币系统。比特币就好像一种凭空生出的金融产品和我们文明的发展是相悖的。

关于是否愿意为马斯克火星殖民做保险，巴菲特笑言：

给马斯克保险，我会很小心，不过这取决于保费是多少，我猜我心目中的保费跟马斯克预想的很不一样。

7、关于中国经济和马云

芒格认为中国创造的经济奇迹史无前例，如果中国全盘照搬英国文明的方方面面，倒未必能有今天的成功，反而可能不如现在。中国走的道路应该是适合中国的。

同时，芒格认为马云太自大了，他说了不得体的话，中国政府把经济管理地井井有条，今天的中国已经令人难以置信。

最后，最让我佩服的是巴菲特和芒格长达62年亦师亦友的合作关系，巴菲特说两人虽然不能在所有的事情上达成共识，但是从来没有生气过，绝大部分夫妻都做不到吧……

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