最近债基开始亏钱了，债市行情要结束了吗？

原标题：最近债基开始亏钱了，债市行情要结束了吗？

第70期基金周报

本周五，上证指数收报2895.34点，涨幅为0.83%。

基金训练营组合第70周战绩出炉：涨幅1.56%，累计收益11.46%，跑赢同期沪深300指数11.75%。

2019年4月，基金训练营正式开启，10万实盘领投，目前仓位49%左右。

截止本周四，菜基实盘收益如下（不包含场内基金）：

另外2020年3月13日开始，菜基还在基金训练营内进行了可转债实盘操作，目前操作的6只转债收益如下，已全部盈利卖出过。

本周三卖出的一只转债的收益：

有些菜友问最近债券基金怎么跌了，后面债券基金还有行情吗？

债基本身波动比较小，这个跌幅也算挺大了。

那么最近债基为什么会跌呢？

简单和大家介绍下，投资债券的收益来源有两个：

1、债券每年的固定利息收益

2、债券价格的波动

1、债券每年的固定利息收益

2、债券价格的波动

最近债基出现负收益，就是因为债券的价格出现了下跌。

债券价格和债券的收益率是成相反走势的，举个例子，一张债券价格为100元，每年利息为4%。

如果想要这张债券的收益率上涨，就需要以低于100元的价格买入，用差价来提升投资债券的收益率。

所以，债券的收益率上涨，债券的价格就会下跌，反过来也是一样的道理。

债券的收益率我们可以直接参考国债的收益率，因为国债是所有债券的锚，其他债券的走势都得跟着国债走。

我们看下最近十年期国债收益率的走势图：

今年因为疫情的影响，央行进行了多次降息，国债收益率也随着逐渐走低，国债的价格也在一直涨，这就是今年债市行情好的原因。

当前十年期国债收益率处于近10年以来的最低位，也就意味着国债价格处于近十年来的最高位，国债收益率继续下行的空间比较小，对应的债券价格继续上涨的空间也比较小。

那是不是说债券的价格很快就会下跌呢？

其实也不会，给大家看下中信证券的债券策略观点：

5月债券市场展望：

广谱利率调降利好债市，利率拐点仍未到来。

当前的经济政策组合已经由“放松土地+财政刺激”转向“货币宽松+财政刺激”。

4月17日政治局会议传达的“降息”信号实际指用各种手段降低广谱利率而非单独调降某种利率。

银行经营压力的增大也亟需广谱利率的调降，降低存款基准利率的时点可能临近。

预计短期内流动性宽松以及相对高的期限溢价仍然能主导中长期利率的下行，而利率的拐点则可能需要等到“社会融资-经济增长”从分裂转向弥合的时点，因此短期内债市料仍有上涨空间。

简单讲就是接下来可能还会有降息的操作，目前经济增长还未企稳，债券市场短期仍然有机会，但是因为国债收益率已经处于历史低位，短期的震荡也很正常。

目前来看投资债券的最佳时机已经过去了，今年很多债券基金一季度都有3%~4%的涨幅，如果换算成年化收益高达10%以上，对于债基来说，这种行情明显是不可持续的。

因此，目前投资债基的话，最好是做好持有1年以上的准备，短期投资可能出现亏损的风险。

最后和大家说下，本周菜基对“跑赢房贷组合”做了一次调仓：

调仓的目的是为了在不增加组合风险的情况下，尽可能降低组合的波动同时增加组合长期的投资收益。

调仓后组合的历史收益回测如下所示：

之前买入“跑赢房贷组合”的菜友可以在下周一跟调。

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