近期股市行情：短期需要磨合 中线仍然向好

　　]大市近期出现强劲上升行情，周三上证综指再收阳线，但成交有所减少。总体上看，股指上升已有所阻滞，但中线仍然向好。

　　大市近期出现强劲上升行情。周三上证综指再收阳线，但成交有所减少。总体上看，股指上升已有所阻滞。

　　近期股市的向好，是基本面向好从量变到质变的结果，因此行情上升的基础较为牢靠。今年初始的微刺激虽然有效果，但对P增长的尚不明显，6月份数据公布后，年内留给决策层修改政策的时间已经不多，在7月中旬必须作出决定，尽管从上采取“定向调控”的中性描述，但市场观察到实际的资金面有惊人利好变化。

　　先有央行使用抵押补充贷款（PSL）工具，向国开行投放1万亿元低息贷款；后有央行向西部、中部地方银行提供20亿~25亿元低息再贷款，某种意义上起到投放基础货币的作用，使得境内外投资机构较为震撼，今年P增长估计会超额完成。

　　悉逢境外主要经济体也有喜报流传，结合对中国境内经济增长的乐观预测，于是国际大商品价格大升；再加上境内一些城市限购政策的取消，市场预期房地产市场会再度反弹，沪市发动大行情的两个条件具备，于是从上周四下午开始，出现了突破走势；深市虽然升幅落后沪市，但原来驻扎主力较多，个股涨停不断。

　　进入本周二后，沪市上档开始受阻，整数关口附近的2195点两次冲击无果，这主要是本次行情首先以蓝筹股的修复为特征，金融、地产、有色等权重板块从低位反弹，开始是历史稀疏区，较为轻易，但后面进入密集区，获利盘和历史解套盘的双重压力。特别是周三的冲高，采用石油股为工具，理由虽然是“利空出尽”，但历史上每次出现“两桶油”攻势，都会吓退一些投资者。

　　估计沪市大盘蓝筹股的修复行情，在近期将开始出现“阻滞”，沪指有调整蓄势的可能，但主要体现为在一定指数区间的上下振荡。由于大量资金已流入股市，在指数磨合期，个股炒作依然此起彼落。特别是，前期未被市场看好的创业板股、重组股，又将开始活跃。实际上，创业板指数在悄然之间，已经拉了四根阳线。创业板综指的走势一定程度上受其几只权重股的影响，前期若干权重股自所困，新近已作了，如果主力重新拉抬权重股，会影响到整个创业板市场，其中可能会与7月份发行新股的挂牌发生交互。

　　重组股较有可能在磨合期有所表现，主要是混合所有制处于进行时，先在6家央企取得经验，继而逐步铺开。决策层一直在下放，希望民间资本能进入以往禁区，增加多个领域的投资，但民企对其身份历来有犹豫之处，最好是有国营的氛围，混合所有制恰好迎合了这方面的需求。

　　从资金面分析，本次行情一定程度是新股申购资金客串的结果。从证券结算银证转账净额分析，7月第一周为29亿元，第二周为255亿元，但第三周为-119亿元，按照绝对值看与其他非申购月相差不大，但第四周也即申购周净额变成惊人的1729亿元。本周一也是23日新股申购资金解冻日，深沪市日成交均创了近期新高，但周二、三逐日减少，假如客串资金获利回吐，周期股还有压力。

　　对于股市的中期向好，本栏已多次表述，但笔者不认同所谓进入牛市之类的观点，只要新股流通契约不，真正的牛市便不会来临。只是始于7月中下旬的行情，从时间上有可能持续几个月，从幅度上有可能为中级反弹，这取决于决策层下阶段对宏观政策的定位。

　　而且这个过程是动态的，并非一蹴而就。经济指标存在隐患，便要加大稳增长力度，周期股便翻身；经济指标明显向好，调结构成为首要任务，科技创新题材又领；在两者均不明显情况下，便会大力推动，重组类、规划类题材占上风，又到了看地图的时候。

　　市场整体转好需时较长 股市爆发时机仍未来临2014.07.04