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登陆港股日趋临近,海尔智家(06690)上市为何值得期待?

  • 来源:互联网
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  • 2020-11-17
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今年7月底,公告对海尔电器(01169)的私有化方案,9月份收到了中国证监会受理单,并向港交所递交了主板上市申请,近日取得中国证监会的批准,紧接着通过港交所聆讯,海尔智家(新发行H股的股份代号 06690)离登陆港股的时间越来越近。

智通财经APP了解到,11月13日,海尔智家和海尔电器联合发布公告,称收到香港联交所的信函,确认对海尔智家 H 股介绍上市的上市文件无进一步的意见,并原则上批准上市,且私有化方案载明的全部先决条件均已达成,意味着私有化进程将提速。11月16日,海尔智家发布公告,称已向联交所申请批准24.48亿股H股于联交所上市及买卖。

新海尔智家H股将以介绍方式于联交所主板上市,预计将于2020年12月22日起于联交所开始交易。实际上,海尔智家顺利通过港交所聆讯,为投资者预期之内,该公司是家电行业的白马股,业绩增长好,行业龙头稳固。

海尔智家于1984年成立,26年发展,经历了工业化时代、互联网时代和物联网时代,产品顺应时代趋势不断迭代升级,从最初的插电式白电到现在的智能化白电,不断赋予产品新的生命力,2019年上线了自主研发的海尔智家体验云平台,实现了用户、经销商及其门店的数字化系统的连接和整合。

根据欧睿数据,2011年至2019年,该公司大家电零售量在全球家电企业中连续九年位列第一,2009年至2019年,海尔品牌制冷设备、洗衣设备的零售量在全球大家电品牌中连续十一年蝉联第一。该公司也是全球智慧家庭解决方案的引领者,是业内首个推出智慧家庭解决方案的家电企业。

从业绩上看,海尔智家于2019年收入规模为1,980亿元,近三年收入复合增长率13.3%,净利润复合增长率为16.1%,均保持着双位数的增长水平,远高于全球大家电市场的行业增长水平。2020年受疫情影响,业绩有所下滑,但于第二季度开始收入恢复增长,第三季度恢复双位数增长。

该公司主要有两大核心业务,分别是中国智慧家庭业务和海外智慧家庭业务,此外,还发展装备部品、生活小家电及渠道分销等其他业务,拥有全球领先的家电品牌集群,包括海尔、卡萨帝、Leader、GE Appliances、Candy、Fisher&Paykel及AQUA品牌。凭借强大品牌力,该公司海内外业务强劲增长。

2019年该公司国内及海外收入规模分别为1039亿元和941亿元,近三年复合增长率分别为12.1%和14.8%。2020年受到了疫情影响,但于第三季度恢复双位数增长,其中国内业务收入同比增长18.5%,销售费用率优化1.0个百分点,海外业务收入同比增长15.1%,经营利润增长59%。

值得注意的是,该公司在全球具有广泛的销售网络,布局范围超过160个国家及地区。截止今年6月,在全球范围内建立约18,000个客户服务中心,其中海外约8000个,客户集中度较低,且份额保持稳定,往年前五大客户收入贡献在20-21%左右。该公司重视研发,今年首三季研发费用增长11.9%,保证了公司产品较行业更具有竞争力。

从产品往年业绩上看,除了空调外,海尔智家各项细分产品均保持的不同程度的增长,而核心的原因主要为该公司始终坚持以用户体验为中心,持续投入研发,升级迭代产品,满足用户需求。2020年第三季度业绩恢复,各产品全面开花,比如空调产品收入增长超过27%,卡萨帝收入增长超过20%。

海尔智家作为行业龙头市场份额稳固,今年首三季,其主打产品中,冰箱线上、线下零售额份额分别为 35.1%及38.9%,提升 1.3 个百分点及2.3个百分点;洗衣机线上、线下零售额份额分别为39.4%及39.9%,提升 4.6 个百分点及3.8个百分点;空调线上、线下零售额份额分别为11.2%及14.5%,提升2.5个百分点及2.3个百分点,其中,卡萨帝空调份额从 1.2%提升至 3.7%,份额实现翻番增长。

此外,该公司股东回报率稳定,撇除今年的疫情影响,2019年ROE为14.0%,波动率小,往年回报率在14-20%。该公司上千亿的收入仍能保持双位数增长(今年第三季度恢复),展现了产品生命力以及品牌价值,规模化利润凸显。

从未来趋势看,即便海尔智家规模很大了,但仍有很大成长空间。物联网大势所趋,2019年全球互联家电零售量超过70百万件,近五年复合增长率高达42.1%,不过渗透率仍很低,约仅占家电市场的2%,市场空间非常大。该公司率先实现智能化转型,拥抱物联网带来的发展机遇,占据行业先机。

该公司一直在探索从“卖产品”到“卖场景”的转型,2020年9月,推出全球首个场景品牌

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  • 标签:夏威夷天体海滩
  • 编辑:刘昆
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