您的位置  财经资讯  观察

招商蛇口重组过会,两月市值缩水近330亿,中期利润暴跌81%

  • 来源:互联网
  • |
  • 2020-09-25
  • |
  • 0 条评论
  • |
  • |
  • T小字 T大字

图片来源:网络

招商蛇口的资产重组案,有了新进展。

9月23日,招商蛇口宣布,公司收购南油24%股权方案获证监会无条件通过。根据方案,招商蛇口将以发行股份的方式向深圳市投资控股有限公司(下称“深投控”)购买其持有的南油集团24%股权。

此前的6月7日,招商蛇口最早宣布,拟以发行股份、可转换公司债及支付现金的方式向深投控购买其持有的南油集团24%股权,并就此向中国平安旗下的平安资管定增募资。

但上述交易于9月13日终止,招商蛇口与中国平安“分道扬镳”。错失“金主”平安后,招商蛇口股价连跌两日,均低于定增价格。近两月,招商蛇口市值已缩水近330亿元。

股价阴跌不止之外,上半年招商蛇口归母净利润不暴跌81%,归母净利率和核心净利率双双下滑至4%以下。同期,招商蛇口现金短债比0.97,触及近期媒体报道的“三道红线”。

股价下行近两月跌21%

据了解,招商蛇口此番过会的重组方案,虽然最早是在6月7日提出,但在9月13日时经过了一轮调整。

彼时,招商蛇口称,其收购的南油集团24%股份的重组方案,将取消募集配套资金安排;因募集配套资金取消,原向深投控支付的现金对价转为公司以发行股份的方式支付。方案调整后,交易继续推进。

同在9月13日,中国平安发布公告称,经平安资管与招商蛇口友好协商,双方签署非公开发行股份认购协议之终止协议,同意终止交易。

按照原来的重组预案,平安系企业平安人寿将持有招商蛇口2.67%股份,位列招商蛇口第五大股东。而重组预案调整之后,平安系“出局”,深投控将成为此次资产重组中唯一引入的新招商蛇口股东。

中国平安在公告中称,与招商蛇口终于合作的原因为:“资本市场环境的变化”。市场方面则认为,上述合作终止与招商蛇口近期股价下滑有关。

7月12日,历经两次修改之后,中国平安确定以15.77元/股定增招商蛇口,认购金额为35.18亿元。次日,招商蛇口股价曾一度飙升至20.36亿元,创下年内股价最高值。

但随后招商蛇口股价一路下跌,至9月23日收盘价仅为15.62元。已低于双方的定增底价。“平安系”若执意入局,尚可选择从二级市场买入。

此外,近两个月以来(7月12日-9月24日),招商蛇口股价跌幅达21.26%,期间市值蒸发近330亿元。

照此来看,中国平安“抽身”,并不奇怪。招商蛇口曾为内地第一支破百的地产股,股价曾一度高达102.89元/股。如今股价却阴跌不止,主要还是业绩拖累。

中期归母净利润跌81.35%

作为曾经地产界标杆“招保万金”之一的招商蛇口,近年来不断掉队。2019年才首次站上2000亿规模,位列行业第12名,跌出“十强”。

2020年上半年,受疫情影响实现1107亿签约销售,勉强位列行业第10名,重回“十强”。但销售额同比增速已经跌至个位数,仅有9.41%。

同期,招商蛇口营收243.20亿元,同比上升45.74%;归属于上市公司股东净利润仅为9.13亿元,同比下降81.35%,在规模前十的房企中跌幅最大,陷入“增收不增利”的局面。

招商蛇口在半年报中解释称,报告期内,房地产项目受限价等调控政策影响,利润受到抑制,且部分房地产项目结转结构变化,导致社区业务毛利率同比下降。同时,上半年部分房地产项目受疫情影响延迟结转,在一定程度上也影响了报告期利润。

此外,上半年招商蛇口毛利率为23.9%,同比下降了14个百分点。同期,归母净利率和核心净利率也双双下滑,前者同比下降25.6个百分点至3.8%,后者同比下降14.6个百分点至3.7%。

事实上,招商蛇口归母净利润增速下滑早有体现。2016年时,招商蛇口的归母净利润增速还曾高达97.54%;至2019年,招商蛇口归母净利润增速降至个位数仅为5.2%。

招商蛇口管理层也曾在多场业绩交流会上提及该问题,给出的原因中也包括限价和市场下滑等因素。但多年来,招商蛇口这一问题均未得到解决。

上半年短期债务占比47.29%

业绩拖累下,招商蛇口的债务问题也不容忽视。

招商蛇口上半年总负债约为4456.78亿元,同比上升15.6%;资产负债率为66.73%,同比增加3.54%;净负债率40.06%,较2019年末增10.78个百分点,处于正常水平。

同期,招商蛇口短期债务占比进一步增加。

数据显示,招商蛇口期末融资余额增加至1531.19亿元。其中,1年内到期的债务为724.11亿元,占总债务的47.29%,较期初增加了8.03个百分点;1-2年内的债务为473.75亿元,占比为30.94%;3年以上的有息债务为225.72亿元,占比为14.74%。

照此来看,招商蛇口集中于未来两年内到期的有息负债占比由期初的61.31%上升至期末的78.23%,且1年内到期债务占比接近50%

此外,上半年招商蛇口经营活动产生的现金流、投资活动产生的现金流、筹资活动产生的现金流分别净流出29.9亿元、17.09亿元、56.4亿元。

同期,招商蛇口现金及现金等价物净增加额由正转负,同比跌幅达213.76%,为-10.27亿元。

而截至6月30日,招商蛇口账面上货币资金有648.34亿元,尚不能覆盖1年内到期的债务724.11亿元。还有340.45亿元的应付票据及应付账款,存在一定的短债偿还压力。

值得注意的是,按照近期媒体报道的“三道红线”要求来看,截止2020年6月30日,招商蛇口净现金短债比0.97,已超规定指标。

在此背景下,招商蛇口不得不有所行动。于今年8月至今,陆续转让出所持有的旗下子公司深圳市招盛阁置业、深圳市乐艺置业有限公司的全部股权。

此外,招商蛇口还以旗下徐州宁盛置业49%股权对项目增资,拟募集资金7.84亿元;并在9月21日宣布,发行19亿元90天超短融,用于偿还另一笔短期融资券。

对于上述行为,招商蛇口在相关公告中直言,此举有利于公司实现快速去化、回笼资金,促进公司业务发展。

免责声明:本站所有信息均搜集自互联网,并不代表本站观点,本站不对其真实合法性负责。如有信息侵犯了您的权益,请告知,本站将立刻处理。联系QQ:1640731186
友荐云推荐
热网推荐更多>>