MSCI扩容：创业板成重头戏 1600亿资金要来了

　　经济日报-编者按：北京时间5月14日早晨，明晟公司（MSCI）宣布，将指数里的中国大盘A股纳入因子从5%提高至10%，26只中国A股将被纳入MSCI中国指数。值得关注的是，本轮成份股调整中，创业板成为重头戏，创业板股票此次首次加入MSCI指数体系，首批共18只。有券商分析指出，MSCI股票池的结构性扩容新增创业板大盘股，将使新股票池的市值分布向中小盘倾斜。

　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺表示，估算本次扩容可能带来约1600亿元人民币额增量资金，其中约20%为被动资金。被动资金配置会在最新指数权重生效（5月29日）前一个交易日收盘前或生效前一段时间内配置A股。主动资金则相对灵活，会根据市场的情况和相关个股的情况灵活择时。考虑到MSCI在3月初已经宣布扩容决定，可能已有部分主动资金提前布局此轮MSCI提高纳入A股比例。

　　此外，据业内人士估算，随着今年5月、8月和11月三次A股被纳入MSCI比例的提升，合计将有近5000亿元的海外资金流入A股，并且这还不包括一些主动型基金的流入。

　　MSCI中国指数将增加26只A股，创业板首秀

　　MSCI于北京时间5月14日公布了2019年5月的半年度指数审议结果，以及A股扩容第一阶段新纳入和剔除的A股个股名单。据中国证券报， MSCI宣布将执行提升A股纳入因子的第一步工作：26只A股将被纳入相关指数，其中包含18只创业板股票。

　　A股主板大盘股在相关指数中的纳入因子将从5%提升至10%，与此同时，创业板大盘股将以10%的纳入因子首度被纳入。纳入因子提升后，A股在MSCI中国和MSCI新兴市场指数所占的权重分别为5.25%和1.76%。这一决定将于5月28日收盘后生效。值得注意的是，新纳入的26只股票中18只来自创业板，这是A股创业板公司首次“入摩”。

　　MSCI官方声明称：1、将26只中国A股纳入MSCI中国指数(MSCI China Index)，新增个股中有18只来自中国创业板指数，此前238只成分股的纳入因子将从5%增至10%。新增18只中国创业板个股包括：同花顺、泰格医药、温氏股份、康泰生物、爱尔眼科、迈瑞医疗、网宿科技、东方财富、沃森生物、乐普医疗、汇川技术、三环集团、芒果超媒、蓝思科技、智飞生物、先导智能、宋城演艺、宁德时代。

　　2、MSCI中国A股中盘股指数将新增29只个股并剔除5只，包含总股数升至173只。

　　3、MSCI中国A股在岸指数新增109只个股并剔除3只，其中三个市值最大的新增个股分别是：温氏股份、宁德时代和迈瑞医疗。其他新增个股包括：东方财富、爱尔眼科、智飞生物、同花顺、顺灏股份、蓝思科技、顺网科技、康泰生物、网宿科技等。 　　

　　4、MSCI中国A股在岸小盘股指数新增503只个股并剔除49只，大部分新增个股来自符合条件的中国创业板指数。

　　5、MSCI中国全股票指数(MSCI China All Shares Index)将新增66只个股并剔除10只，其中三个市值最大的新增个股分别是：温氏股份、宁德时代和迈瑞医疗。

　　6、此外，MSCI中国全股票小盘股指数将新增522只个股并剔除46只，大部分新增个股来自符合条件的中国创业板指数。

　　公开资料显示，MSCI是美国著名的指数编制公司，也是全球影响力最大的指数提供商之一，客户囊括了98%的全球顶级基金。全球有超6000家指数基金跟踪MSCI指数，约有1.7万亿美元的资产持有MSCI新兴市场指数。MSCI在今年3月1日发布的公告中曾表示，在2019年5月、8月和11月，MSCI计划分三步将纳入因子从5%扩大到20%。

　　MSCI扩容对A股的影响

　　据中国财富网，FX168财经学院副院长许亚鑫认为，一方面提升了A股的国际化水平，有利于人民币的进一步国际化；另一方面，也进一步提高了我国金融业的对外开放水平。由于国际市场投资者更倾向于价值投资，所以大盘蓝筹、各个行业的龙头标杆等优质个股，以及业绩长期维持明显增长的个股，将成为外资涌入后的首选。

　　国盛证券指出，从海外市场纳入MSCI的历史进程看，MSCI的意义不仅仅是一个指数，而更类似一个全球资金配置的认证书。海外经验来看，台湾韩国等地区都以MSCI纳入为标志，对外开放全面提速。

　　东兴证券认为，根据MSCI扩容权重和结构的变化，投资分为两条主线：一是纳入因子从5%逐级上调至20%，权重基数大的板块在总增量方面受益明显。预计银行，非银，食品饮料中的优质资产将持续获得稳健的外资流入；二是股票池的结构性扩容：新增的创业板，中盘股使得新股票池市值分布边际上向中小盘倾斜。另外无论是从市值还是股票个数指标来看，行业结构也出现明显变化，重点推荐生物医药，电子，通信，国防军工，有色金属。

　　扩容将带来多少资金流入？据《上海证券报》报道，根据中信证券研报，预计外资将是主力，从2019年二季度开始到年末的增量资金有望达到5241亿元。

　　招商证券的测算结果也显示，A股纳入MSCI的三步走将分别带来增量资金约191亿美元、179亿美元和309亿美元，2019年内累计带来增量外资约4500亿人民币左右。如果再考虑A股纳入富时指数和标普道琼斯指数，合计增量资金将近5500亿元。

　　不仅如此，业内人士认为，A股在近期调整过后有望迎来风格切换，MSCI扩容或带动更多国内资金流入相关标的，MSCI系列指数的后续表现值得期待。